Josab International – Nyemission (aktieägarföreträdesemission)

Kort presentation av företaget
Bolaget utvecklar, tillverkar och säljer hållbara och kemikaliefria vattenreningslösningar. Vattenreningsutrustningar sägs vara miljövänliga och innehåller filtermaterialet Aqualite ™ (Ratka-mineral, en högkvalitativ zeolit). Detta material säger sig bolaget vara unikt. Josab samarbetar även med OEM-kunder för utveckla produkter inom segmentet vattenrening.

Bolaget säljer vattenreningsprodukterna till i huvudsak internationella och nationella hjälporganisationer. Organisationerna har behov av pålitliga och hållbara mobila utrustningar, där miljöpåverkan är låg. Man säljer även till OEM-kunder som efterfrågar ett mångsidigt och effektiv filtermaterial. Bland annat till fartyg där man säljer filtermaterial (mm?) som används till rening för tex länsvatten som innehåller olja och sen separeras. Aqualite används även för att rena pooler. Läs gärna mer här.
Företaget lyfter fram ett system som heter Josab Aqualite ™, där man hävdar att det är prisvärda produkter med hög kvalité. Jag har också hittat en hel del referenser som säger att reningen är riktigt bra (i jämförlse med annat). Istället för att använda sig av kemikalier används en kemikaliefri reningsprocess. Systemen är enkla att handhava, är tillförlitliga och hållbara och allt detta till en låg driftkostnad och låg miljöpåverkan.

Låter väl väldigt bra om man ska tro på bolaget? Tänkte själv börja följa bolaget lite sporadiskt, då rent vatten är ett stort problem på många ställen i världen. Filtret har också visat sig bra på många andra ställen, tex pooler, eller vid utsläpp från fartyg etc. Det finns många områden där filtret kan tyckas göra nytta.

Vi ska dock komma ihåg att det finns många aktörer på marknaden och personligen har jag ingen koll vad som gäller i branschen.
Det här mineralet som man använder till filtrena bryts i en gruva som ligger i Ungern. Närmare bestämt Ratka Gruvan i Mád. Denna gruva ägs så vitt jag förstått till 100 procent av dotterbolaget Josab Hungary Kft.
I årsredovisningen för 2009 skrivs att mineraltillgången i gruvan konstaterats till ca 70 000 ton avtäckt mineral samt 5 miljoner ton täckt mineral. Det låter som det räcker ett tag i alla fall. Det är för mig okänt vilken åtgång produkterna kräver.

Vision
Företagets vision är att vara en internationell betydande akter inom miljövänlig vattenrening.

Skäl till nyemission
Bolaget behöver stärka sin kapitalbas med 5 miljoner, man har inte när detta skriv någon vidare kassa då man hittills inte visat några superresultat.
Man anger skälen till nyemissionen är att säkerställa sin leveransförmåga i samband med en kraftigt ökande orderingång som företaget har haft under 2010. Vidare planeras pengarna användas till:

• Kvalitetshöjande nyinvesteringar i Ungern.
• Undersöka potentialen i kommersialisering i en den nyligen patentsökta arsenikbortagningsmetoden.
• Expandera i Östra Afrika där man gjort en lyckad etablering i Kenya.

Villkoren för nyemissionen är att innehavaren av 1st. aktie ger rätt att teckna/köpa 2st. aktier till ett pris av 12 öre per aktie.

Antal aktier efter fulltecknad nyemission:

Antal aktier innan nyemission: 23 618 000
Antal nyemitterade aktier: 47 236 000

Vilket ger ett nytt antal på 23 618 000 + 47 236 00 = 70 854 000 aktier efter genomförd fulltecknad nyemission.


Teckningsperiod: 4 november – 19 november  (2010)

För allmän kännedom: Aktien finns på NGM och står i 0,26-0,27 kronor när detta skrivs. (publiceringsdatum stämmer ej)

Obs, skribenten av detta inlägg är jävig, då denna valt att köpa och teckna ett antal teckningsrätter och kommer därmed bli aktieägare.

Jag tror bolaget har potential om man får igång försäljning och marknadsföring, och i mina ögon verkar bolaget undervärderat. Var och en tar ansvar för sina eventuella satsningar och gör sin hemläxa väl. Investera inte pengar du inte har råd att förlora.

Starbreeze - rimligt värde på börskurs

For the record: När detta skrivs står Starbreeze i 0,13 kr.
Det har varit lite olika beräkningar av rimligt värde på Starbreeze efter nyheten om NE (Nyemission). Här kommer min beräkning.
Antal aktier innan emission: 374 951 478
Aktiekursen innan emission stod dvs torsdagen 2010-10-07 vid stängning på 0,22 kr

Så ger det ett bolagsvärde enligt börskurs innan nyhet om NE --> 0,22*374 951 478=82 489325,16 kr

Efter genomförd NE:
Totalt antal aktier: 2*374 951 478=749 902 956
För att ha samma börsvärde efter genomförd NE:
749 902 956 aktier bör ha samma bolagsvärde allt annat lika dvs 82 489325,16
Vilket ger en kurs på 82 489325,16/749 902 956=0,11

Räknar vi med att kassan ökat efter NE med säg 24 miljoner minus två månaders (a 5 mille) kostnader på säg 10 mille så har vi ett börsvärde på ca 82+14= 96 miljoner -->
96 000 000/749 902 956=0,128 kr/aktie (men detta värde förutsätter ju att NE blir fullt tecknad, något vi inte vet).

Jag tycker också att i och med NE så framkom sämre nyheter än innan vilket egentligen motiverar ett lägre börsvärde redan där.
Jag räknar dock med att någon form av positiv nyhet lär komma under NE för att säkerställa att NE blir fulltecknad. Dom känns ändå ganska så taktiska på bolaget, känns som vi känner igen det från Obducat va?

Att RedLime är pågång, det vet vi (det verkar så iaf), jag tror inte kursen drar så mycket förrän vi får första intrycket av spelet, men här kan jag ha mycket fel. Ibland har det också verkat som att spelet inte kommer förrän 2011, frågan är hur långt innan EA godkänner spelet. Det måste åtminstone komma ett besked inom de närmsta månaderna annars kommer inte NE pengarna räcka speciellt långt vad det verkar.
Kursen kommer nog dra några ören när klartecken på godkänd slutleverans av spelet skett till EA. Det bör lyfta kursen en bit då det ger trygghet att lite pengar kommit in i bolaget. Dock vet vi juh inte hur mycket det egentligen är eller?

Det är svårt att ha kontroll på intäkterna i bolaget, men vi kan åtminstone spekulera i kostnader:

Man bränner väl ca 120*30 000 =3 600 000+ arbetsgivaravgifter (31,42%) (~1 131 120)+ andra okända avgifter (friskvård etc, lite roliga aktiviteter etc) (i månaden på personal. Styrelsen kostar runt 700 000/år. Förmodligen utgår även någon peng/styrelsesammanträde etc.. Säg att man bränner ca 5 miljoner i månaden med det antal anställda man har (och då räknar jag nog inte så högt?).
I och med spelsläppet kommer mycket kostnader i samband med resor och lanseringen av spelet och marknadsföring (visst, Electronic Arts kommer att blåsa de mesta pengarna här, men det kommer nog kosta lite även för Star). Dessutom tillkommer hyror och annat material, nya datorer etc som man måste lägga pengar på. Troligen använder man sig av någon annan leverantör för att hjälpa till med effekter etc, animering etc. kostar nog en slant det också. Licenskostnader för spelmotor etc. Pengar verkar brännas iväg rätt ordentligt och frågan är hur mycket man kommer få som slutbetalning? Firman kan just nu tyckas läcka som ett soll och man verkar alltså inte kunna ta betalt tillräckligt för att få firman att gå runt just nu.

En fulltecknad NE kommer ge ca 26 miljoner. Sen ska dom som hjälper till med NE ha sitt, dvs. emissionkostnaden dras av. Ska vi göra en antagan att den ligger någonstans på säg 2 Mkr. Rätta mig om jag antar helt fel.  Dessutom kommer troligvist kostnaden för att garanterna tecknar runt 50 % av nyemission. Okänt när detta skrivs vad det hamnar på, men emissionsprospektet ger förhoppningsvis svar på detta. Så säg att pengarna räcker i 5 månader sen är det dags för en ny nyemission och då är nog aktieägarna trött på att skjuta till pengar.

RusForest AB – nyemission (företrädesrätt)

För kännedom. Jag besitter ytterst lite kunskap om RusForest, men tänkte framöver börja följa bolaget lite sporadiskt.

RusForest har nyligen gått ut om en nyemission med företrädesrätt till aktieägarna.

När detta skrivs har tiden för teckningsrätten för nya aktier i RusForest gått ut. (Teckningstid 18 oktober – 1 november). Dock har när detta skriv inget besked gått ut om resultat.

Vid full teckning tillförs bolaget ca 437 miljoner kronor (före emissionskostnader som beräknas bli ca 15 miljoner).

Teckningskursen ligger på  10 kr per aktie. Varje 1 st. befintlig aktie ger rätt att teckna 2 st. nya aktier. Antalet aktier ökar alltså rejält i och med nyemission (förutsatt den blir lyckad, vilket ej är klart när detta skrivs).

Om bolaget

RusForest är ett skogsbolag som är aktivt i Sibirien i Ryssland, och förädlar tall, lärk- och granbestånd på sina arrenderade skogsområden.

Bolagets målsättning

Att utvecklas till ett ledande oberoende integrerat skogs- och sågverksbolag i Ryssland med en årlig sågproduktion om 550 00 -  600 000 m^3 under de kommande framtida åren. För närvarande är sågverkskapaciteten 200 000 m^3.

Pengarna ska användas för att finansiera viderautveckling av RusForest verksamhet samt fortsatta investeringar. Bolaget har tecknat avtal om att förvärva bolagen Infa och LDK-3. Detta kommer enligt emissionsprospektet öka företagets geografiska närvaro i Archangelskregionen. Dessutom möjliggör det att RusForest kan leverera sågade trävaror till Europa, Mellanöstern och Nordafrika.

Kostnaden för förvärvet av LDK-3 och Infa hamnade på ett belopp om ca 96 miljoner kronor.

Emissionslikviden ska också användas i syfte att återbetala ett obligationslån som med upplupen ränta är på 57,5 miljoner.

Vidare ska den eventuellt inkomna likviden användas för att betala den s.k. bryggfinansiering (inkl. ränta) som erhållits från Vostok Nafta som äger en stol del i RusForest. Denna summa är på 12,2 miljoner dollar. Vilket vid en kurs på 6,985 blir 85,4 miljoner.

Författaren av detta inlägg väljer att avstå från att gå in i bolaget, men tycker att bolaget på sikt kan vara värt att hålla ett öga på. Risken känns lite för stor i dagsläget, gentemot möjlig avkastning. Att sen bolaget ligger i Ryssland och allt vad det innebär, med t.ex. exportförbud som kan uppstå vid speciella tillfällen etc. Känslan författaren har är att Ryssland håller på och mognar men har en bit kvar att gå. Det ska dock bli intressant att följa bolaget framöver.

Nyemissioner, vanligt med garantiförbindelse (Obducat exempel)

Garantiförbindelse – Ett avtal sluts mellan emittenten och en aktieägare eller en externpart, kallas ofta för "garanten". Åtagandet innebär att garanten åtar sig att teckna hela eller en viss del av emissionen om den inte blir fulltecknad. Vanligtvis erhåller garanterna en ersättning som motsvarar en procentuell andel av det garanterade emissionsbeloppet.
Tyvärr verkar det gå lite inflation i garantiförbindelser och frågan är om det inte utnyttjas lite väl enkelt att tjäna pengar på. Ofta får garanten en hyfsad summa och har ofta ett betydligt bättre insiktsförhållande i bolaget.

Jag kan nämna ett exempel.
Nanoteknikföretaget Obducat gjorde 2009 en nyemission. Man träffade ett avtal med European Nano Invest AB (ENI) som gick in och garanterade 90 % av nyemissionen i Obducat.
Där fick garanterna
I Obducats fall fick garanterna 7,2 % av det garanterade beloppet (som var 65 miljoner kronor), dessutom fick man någon del som utgjorde B-aktier och B-teckningsoptioner.

Citat från http://www.obducat.com/In%20Swedish-429.aspx?M=News&PID=387&NewsID=397

"Den kontanta delen av garantikostnaden motsvarar 7,2 procent av det garanterade beloppet.
Vid fullt utnyttjande av samtliga teckningsoptioner 2009/2011:B och 2009/2012:B, inklusive de teckningsoptioner som avses utges som ersättning för garantin, tillförs Obducat ytterligare cirka 142 miljoner kronor."

Då ska vi räkna lite: 65 000 000 * 0,072 = 4 680 000 kronor som kontant del.

ENI består av många som jobbar inom ledningen eller på annat sätt har god insyn i Obducat.

Tyvärr känner jag inte till vilka ekonomiska resurser som står bakom ENI, men jag ställer mig ändå frågande till om bolaget hade kunnat stå upp för dessa 65 miljoner kronor? Jag spekulerar nu grovt, men kanske hade företaget (ENI) fått gå i konkurs om man behövt infria sitt löfte. Dvs man hade inställt sina betalningar. Man undrar i alla fall vad som hade hänt.

Nå hur gick det då?
Jo, emissionen föll sig så att den blev fulltecknad utan att ENI behövde stå vid sitt garantilöfte och avtal, så vi får aldrig veta.

http://www.121.nu/onetoone/foretag/european-nano-invest-ab

Resultatet för 2009 borde ge ett rejält uppsving..

Jag ser gärna att någon rättar mina grova spekulationer, men jag tycker det är viktigt att frågan lyfts.